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政策暖風吹來 鋼市情緒好轉

時間:2014-12-10 15:53:26
螺紋鋼在接近2400元/噸底部小幅反彈之後,最近維持窄幅整理走勢。整體上看,螺紋鋼供需基本麵疲弱仍然沒有改觀,但政策麵利好頻出,央行貨幣政策轉向寬鬆,各地地方政府不斷出台房地產救市政策,市場情緒有所好轉。
 
  觀察螺紋鋼期貨上市以來12月的價格變動情況,AG8發現,2009—2012年間螺紋鋼期價均上漲,其中以2012年12月漲幅最大,2013年12月價格則出現了下跌。為分析近期螺紋鋼的行情,AG8重點考察以下四個變量:宏觀經濟政策、房地產行業景氣度、鐵礦石價格、供需基本麵。當然,這些變量之間不是獨立的,會造成分析的複雜性。
 
  宏觀麵預期轉暖
 
  12月曆來是傳統的需求淡季,那麽螺紋鋼在之前年份12月上漲的邏輯是什麽呢?究其原因,主要還是宏觀刺激性政策對市場產生了利好影響,如2012年市場主要炒作的題材是新型城鎮化以及房地產市場的持續向好,今年主要體現在宏觀經濟政策的偏暖預期上,兩者之間具有一定的相似性。近期央行在宣布非對稱降息之後,公開市場操作上央行停止了正回購,貨幣政策取向寬鬆。同時,地方政府仍在持續對房地產實施救助政策,公積金貸款新政連續推出。在宏觀經濟政策偏寬鬆以及地方政府的不斷努力下,雖然國家統計局和中國指數研究院公布的房價數據環比降低,但地產行業去庫化已經取得一定的效果,銷售開始轉暖,房地產行業數據出現了一定的改觀。同時,環保部等相關部門加大了空氣汙染治理力度,鋼鐵行業首當其衝,市場對鋼廠減產充滿預期。
 
  硫鐵礦石支撐力度減弱
 
  除了與曆年12月價格上漲相似的市場炒作題材外,今年最大的不同主要在於鐵礦石方麵,螺紋鋼之前上漲年份礦山擴產的產能並未釋放,鐵礦石價格對螺紋鋼有一定的支撐作用。而今年鐵礦石供需格局發生了變化,四大礦山的壟斷地位受到嚴重挑戰,供需失衡使得鐵礦石價格不斷下行。
 

  從最近鐵礦石礦山的現狀來看,無論是必和必拓、力拓還是淡水河穀,對於公司明年獲取盈利的重點均放在削減成本上,必和必拓的目標是要在四大礦山中做運營成本最低的一家,中期計劃將生產成本從2014財年的27.5美元/噸降至20美元/噸,而力拓則計劃在2020年之前,將包括運輸成本在內對華出口鐵礦石成本從40美元/噸降至35.5美元/噸,巴西淡水河穀2015年資本支出將削減26%,至102億美元的六年低位。而在生產方麵,四大礦山均未表示降低產量,主要鐵礦石生產商的提產計劃將繼續,時間成為鐵礦石價格的最大利空。