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2014年仍須關注鋁深加工 有色金屬行業投資策略

時間:2013-12-31 13:59:14

 1.2013年板塊走勢回顧及成因


  2013年,有色金屬板塊漲跌幅度為-24.46%,滬深300指數漲跌幅度為-2.86%,跑輸滬深300指數21.60個百分點。2013年,板塊跑輸大盤,基本符合預期。主要原因與AG8年初預計的基本相同,即來自於需求層麵的需求較弱,行業的供求過剩格局不僅延續而且在加重。美、中兩因素構不成支撐。行業結構調整仍是大趨勢,但力度還不大,小金屬年內來自基本麵的支撐不足。鋁深加工是行業的看點,全年來看,遠遠跑贏行業指數與滬深300指數,主要來自汽車業鋁化的大趨勢引發的需求。


  2.2014年:仍須關注鋁深加工


  基本金屬支撐力度在減小。美國因素對金屬的商品屬性仍有支撐,金融屬性的支撐在減小。中國需求仍顯不足,在金融屬性上對行業也構不成支撐,行業過剩格局會延續。


  鋁深加工需求仍將旺盛:鋁業整個產業鏈來看,上遊的過剩仍然難改,深加工業需求改善。擴大市場應用,化解產能過剩。倡導創新科技驅動,提高質量效益。鼓勵發展綜合利用,穩定資源保障。這是鋁業發展的大方向,深加工業的市場需求空間將加大。輕量、節能、環保成為國際汽車工業研究的主題,鋁製車身可減輕汽車重量,對環保大有益處。隨著世界汽車輕量化進程的加快,汽車市場競爭國際化日趨激烈,汽車用鋁增加是必然趨勢。美國RNR市場研究預計汽車鋁用量將從2012年的120公斤/輛提高到2017年的132公斤/輛。


  3.投資策略


  綜合考慮影響行業走勢的各因素影響,行業支持力度不強,金屬新材料、小金屬的中長期投資機會仍然明顯,短期內來自於行業的動力不足,AG8維持行業評級為“中性”。中長期重點關注稀土永磁材料的投資機會,關注個股為中科三環、寧波韻升。鋁深加工受益於政策支持和市場需求前景較好支撐較強仍須關注,重點關注個股為亞太科技、利源精製。


  4.投資風險


  金屬價格走勢低於預期;金屬新材料政策執行的不確定性;中國經濟結構調整步伐進程的硫鐵不確定性。